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近期，在菜系品种中，菜粕的表现相对强势，菜籽和菜油的表现相对较弱。截至上周五收盘，菜粕期货主力2305合约涨幅为2%，报收于3264元/吨，菜籽和菜油期货主力合约分别小幅上涨0.05%、0.89%。
徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，春节前国内菜籽价格维持稳定，湖北和江苏产区现货价格在7300—7350元/吨。春节前菜籽加工企业停机较多，部分工厂放假停工，直至春节后才陆续重新开机。菜粕方面，春节前后适逢水产养殖淡季，但是由于2022年我国菜籽进口量同比下滑25.91%，目前市场上菜粕现货供应越来越少，南方市场近期基本不再报价，只有天津、江苏两地报价，这支撑菜粕表现坚挺。菜油方面，近期CBOT豆油持续低迷，马来西亚棕榈油也即将进入产量恢复期，内盘豆油和棕榈油持续回落，这也拖累菜油走弱。
数据显示，我国1月菜籽到港量近60万吨，环比增加逾10%，同比增加逾两倍。船期统计数据显示，2月菜籽到港量在55万吨左右，3月菜籽到港量可能超过60万吨，菜籽大量到港将导致工厂维持高开机率。
“菜籽到港量仍较为庞大，菜粕供应也将继续增加，未来必然会对菜粕形成拖累。”刘冰欣分析说，不过，目前豆粕和菜粕主力合约价差在680元/吨附近，为近8年来同期最高水平。因此，菜粕的价格优势有望抢占豆粕部分需求，从而对现货市场形成支撑。此外，目前巴西和阿根廷大豆主产区的干旱尚未有缓解迹象，也在一定程度上夯实粕类价格。
数据显示，截至1月31日，国内进口压榨菜油库存在16万吨附近，环比增加3万吨左右，增幅逾20%，同比减少近16万吨，减幅50%。“菜籽陆续到港，工厂维持较高的开机率，菜油供应增加，逐步填充国内供应缺口，导致行情受到拖累。”刘冰欣告诉记者，如果美国农业部2月再度下调南美大豆产量预期，美豆修复跌势，那么菜油期价有望重新回到10000元/吨之上，否则将再度下探至9700—9800元/吨区间。
“从最近10年菜粕、菜油的表现来看，菜粕一季度大概率易涨难跌。”刘冰欣表示，每年2—3月是南美天气炒作的窗口期，加上国内5月底、6月初新季菜籽上市前陈菜籽供应偏紧，以及水产养殖的备货恢复预期，均会对菜粕形成支撑。
“每年2月，马来西亚棕榈油进入产量恢复期，会对菜油形成一定程度的拖累，但是今年的情况较前3年不同。原因在于，目前国内生猪养殖虽然依然不佳，但是国内消费和采购信心有望逐步回暖，旅游和商务出行人数增加，有望拉动国内餐饮、酒店等企业采购需求增加。整体而言，需求端水产养殖陆续回暖，叠加供给端南美天气炒作，预计未来菜粕的表现依然好于菜油。”刘冰欣认为，未来需重点关注美国农业部发布的月度供需报告、MPOB月度供需报告，以及养殖企业的出栏数据等。
方正中期期货饲料养殖研究中心王亮亮认为，短期菜粕依旧跟随豆粕和美豆高位振荡。因为全球菜籽主产国收获季大多在下半年，所以菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际菜籽价格表现承压。国内方面，相对于豆粕而言，菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软。2022年11月至今，菜籽到港量大幅增加，油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前，淡水养殖对菜粕的需求难以有效提振价格，短期预计走势坚挺，但是上方空间不大，暂时观望为主，等待阿根廷天气炒作后逢高沽空。菜油方面，后期餐饮消费复苏，预计菜油下跌空间不大。
